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华泰证券8月17日发布公告。京东健康1H23总收入271.1亿元，同比增长34.0%，同比增速略低于彭博一致预期的36.8%；非IFRS净利润24.4亿元，对应非IFRS净利率9.0%，同比提升3.0pp，高于彭博一致预期的6.7%，主因毛利润率的有效提升以及利息收入增长。我们将2023-2025年京东健康非IFRS净利润预测分别上调28.0/4.7/2.7%至45.3/53.1/72.4亿元。在2H22高基数影响下，我们预计京东健康的营收增长在2H23或面临一定压力。我们基于DCF估值的新目标价为69.22港币（前值：74.97港币；WACC9.2%，永续增长率2.5%，均保持不变），对应43.9/37.9/27.4倍2023/2024/2025年非IFRS PE。